Quick announcement
Alrighty, welcome to this week's Rainy Sunday on a sunny Monday. I have decided to change the publishing frequency to bi-weekly (every two weeks). The main reason is obviously: time. The time I have in a week is dramatically decreasing in Q2 of 2022.
There are some things that require my time which are of higher importance than writing:
- I want to dedicate more time to my private life with my new girlfriend and my friends
- My projects at Airbus are now going into a hot phase of spending the budget we have allocated and testing things we want to implement later this year
- I would like to start creating more writing about concrete topics, like crypto, work methodologies and economics
Hence, I will focus one week on the Rainy Sunday and one week on writing about a concrete topic.
Okay, let's head into this week's craziness.
High Inflation - What does it mean?
First things first, the disclaimer: This is not financial and/or tax advice. I just like to share my thoughts and what I am doing. Do your own research (DYOR) and talk to your advisors before taking uninformed decisions.
As a basic assumption, we all need to know that inflation is part of the capitalistic systems we live in. A moderate inflation rate around 2% is considered healthy as our system is based on growth and rising prices are a sign of this.
But higher inflation is a problem. I believe it is a much bigger problem than people like me - meaning thinking and talking about it - can really grasp. The reason is that people with lower incomes are the ones who are impacted by it in a completely different dimension. But I am getting ahead of myself...
Let's first discuss facts. As I am living in Germany, I will focus on the numbers in the EU mainly. But generally-speaking, we can see similar patterns in all "Western" societies. What we can see below are the original forecasts by politicians and the ECB ("Prognose" = forecast which you can see in the blue, pink and violet line) and the actual numbers:
First takeaway: How fucking incompetent are those people making these completely wrong predictions? This has nothing to do with the unexpected war or any other surprising effects. It is, in my opinion, simply a negligent way of working by people who are solely employed to do forecasts.
Second takeaway: What does 7,5% actually mean?
Theoretically, that means that 100€ in March last year were not worth the same anymore in March this year. As everyday commodity prices rose by 7,5%, you could afford less with those 100€. To be exact: You could afford with 100€ today, what you were able to afford last year with 92,50€. Practically, this depends highly on what kind of everyday commodities you spend your money on. So, let's breake the 7,5% down:
As you can see from this diagram, most of the price increases happened in energy expenses:
- oil and gas prices have increased by 63,6%
- electricity, gas and other fossils fuels have increased by 35,3%
- vegetables rose by 12,4%
High inflation - What are the implications if this continues?
You can derive various things from here. If you don't drive a car, for instance, you are much less impacted by inflation than somebody commuting everyday to work. But I don't want to get into the details.
What seems obvious is that if you thought about it rationally, you would now go to your boss and ask for a raise. The question is: How much? The intuitive response seems to be 7,5% because this is what you lose, right?
Wrong. Ultimately, what matters when it comes to inflation and your raise is your spending relative to your income Let me clarify with an example with simple numbers: Let’s assume that you are being paid €100,000 a year after taxes and you spend €50,000 of it. Well, if inflation hits 10% over the next year, your basket of goods will now cost €55,000 (i.e., €5,000 more) to purchase. How much does your €100,000 salary have to go up to offset this? 10%? Nope. It only takes 5% (i.e., €5,000) for you to break even.
More importantly, this formula leads us to an unfortunate conclusion - inflation has a larger impact on those with lower savings rates. And since we know empirically that those with lower savings rates are typically those with lower incomes , this means that inflation is disproportionally harmful to the poor.
But what makes this result even worse is that the poor tend to not own any income-producing assets either. These income-producing assets (such as stocks and real estate) tend to rise during periods of high inflation, but those with little wealth don’t see these benefits. Therefore, not only are the poor affected by inflation through their incomes, but also through their lack of wealth.
I predict that in Germany the new minimum wage (12€/hours from 01st October 2022) will be sold as one of the solutions to high inflation. But everybody seems to forget basic economics: If labor costs increase, the price level will be elevated, too. There is no restaurant or grocery store which will choose to ignore the much higher costs.
Now, consider that the median net income of a single person is 24.500€ per year in Germany, the one of a couple with two kinds 33.600€. This means that 50% of the people in Germany earn less than those numbers. What I am trying to say is that a lot more people than we think will feel the impact significantly more.
And we have no idea where this will lead us. Although not proven scientifically, there are indications that inequality combined with increased pressure leads to resentment, losing trust in institutions and civil unrest. This combined with the economic implications of anti-global warming policies, are the things that worry me the most for the next few years. People of low income will suffer a lot in Western societies, losing status, and I don't see any policies addressing this coming issue.
Well, for everybody else, being able to save some money every month, the question is: How do I protect my savings?
For detailed information on how to invest money when inflation is high, I would recommend you to read Nick Maggiulli's article which you may find here.
To summarize, you should:
- increase the saving rate (= income - spending)
- invest it into income-producing assets which tend to rise with inflation
The latter includes mainly real estate investment trusts (REITs) or owning real estate as you get regular payments on the asset, and the asset itself is also increasing in value as debts - which are usually necessary to purchase real estate - are more attractive to take out. Why? Because the debt depreciates with higher inflation.
As the stock markets were plunging last week in relation to the high inflation rate, the Ukraine war and the upcoming rise of interest rates of the FED, you might be feeling inclined to sell your stocks before they lose even more value. Let me tell you that looking at it historically, this is not a good idea if you don't need the money for the next approximately 12 years.
This is a chart of the annual returns in the future in % (y-axis) after an increased price-to-earnings ratio of US Stocks:
The takeaway: The longer you hold your stocks, the less probable it is that they will bring a negative return.
For your information: I am facing a 30% decline in the value of my portfolio within the last 12 months and a 5-figure loss. But I will hodl, of course.
DEUTSCHE VERSION
Kurze Ankündigung
Also gut, willkommen zum Rainy Sunday an einem sonnigen Montag. Ich habe beschlossen, die Veröffentlichungsfrequenz auf zweiwöchentlich (alle zwei Wochen) zu ändern. Der Hauptgrund ist natürlich: Zeit. Die Zeit, die mir in einer Woche zur Verfügung steht, nimmt im zweiten Quartal 2022 dramatisch ab.
Es gibt einige Dinge, die meine Zeit in Anspruch nehmen und die wichtiger sind als das Schreiben:
- Ich möchte mehr Zeit für mein Privatleben mit meiner neuen Freundin und meinen Freunden aufwenden.
- Meine Projekte bei Airbus gehen jetzt in die heiße Phase, in der wir das zugewiesene Budget ausgeben und Dinge testen, die wir später in diesem Jahr umsetzen wollen
- Ich möchte anfangen, mehr über konkrete Themen zu schreiben, wie Crypto, Arbeitswelt und Wirtschaft
Daher werde ich mich eine Woche auf den Rainy Sunday und eine Woche auf das Schreiben über ein konkretes Thema konzentrieren.
Okay, lassen Sie uns in die Verrücktheit dieser Woche einsteigen.
Hohe Inflation - Was bedeutet das?
Das Wichtigste zuerst, der Haftungsausschluss: Dies ist keine Finanz- und/oder Steuerberatung. Ich möchte nur meine Gedanken und meine Erfahrungen mit euch teilen. Recherchiert selbst (DYOR) und sprecht mit euren Beratern, bevor ihr uninformierte Entscheidungen treffen.
Als Grundvoraussetzung müssen wir alle wissen, dass die Inflation Teil des kapitalistischen Systems ist, in dem wir leben. Eine moderate Inflationsrate von etwa 2 % wird als gesund angesehen, da unser System auf Wachstum basiert und steigende Preise ein Zeichen dafür sind.
Aber eine höhere Inflation ist ein Problem. Ich glaube, sie ist ein viel größeres Problem, als Leute wie ich - das heißt, die darüber nachdenken und reden - wirklich begreifen können. Der Grund dafür ist, dass Menschen mit geringerem Einkommen in einer ganz anderen Dimension davon betroffen sind. Aber ich greife vor...
Lasst uns zunächst über Fakten sprechen. Da ich in Deutschland lebe, werde ich mich hauptsächlich auf die Zahlen in der EU konzentrieren. Aber im Allgemeinen können wir ähnliche Muster in allen "westlichen" Gesellschaften erkennen. Was wir unten sehen können, sind die ursprünglichen Prognosen von Politikern und der EZB, die du an der blauen, rosa und violetten Linie erkennen kannst sowie die tatsächlichen Zahlen:
Die erste Erkenntnis: Wie verdammt inkompetent sind die Leute, die diese völlig falschen Vorhersagen machen? Das hat nichts mit dem unerwarteten Krieg oder irgendwelchen anderen überraschenden Effekten zu tun. Es ist meiner Meinung nach einfach eine fahrlässige Arbeitsweise von Leuten, deren einziger Job es ist, sich mit Prognosen zu beschäftigen.
Die zweite Erkenntnis: Was bedeuten eigentlich die 7,5 %?
Theoretisch bedeuten sie, dass 100 €
im März des letzten Jahres im März, dieses Jahres nicht
mehr dasselbe wert sind. Da die Preise für Alltagsgüter
um 7,5% gestiegen sind, könntest du dir mit diesen 100€
weniger leisten. Um genau zu sein: Du könntest dir heute
mit 100€ leisten, was du dir letztes Jahr mit 92,50€
leisten konntest.
Praktisch hängt dies stark davon ab,
für welche Güter des täglichen Bedarfs du dein Geld
ausgibst. Brechen wir also die 7,5% herunter:
Wie aus diesem Diagramm ersichtlich ist, kann der größte Teil des Preisanstiegs den Energiekosten zugeordnet werden:
- Die Preise für Öl und Gas sind um 63,6 % gestiegen.
- Strom, Gas und andere fossile Brennstoffe sind um 35,3% gestiegen
- Gemüse ist um 12,4% gestiegen.
Hohe Inflation - Was sind die Folgen, wenn das so weitergeht?
Daraus kann man verschiedene Dinge ableiten. Wenn du zum Beispiel kein Auto fährst, bist du viel weniger von der Inflation betroffen als jemand, der täglich zur Arbeit pendelt. Aber ich will mich hier nicht in Details verlieren.
Was offensichtlich ist: Wenn du rational darüber nachdenkst, würdest du jetzt zu deinem Chef gehen und um eine Gehaltserhöhung bitten. Die Frage ist nur: Wie viel? Die intuitive Antwort scheint 7,5 % zu sein, denn das ist es, was du an Kaufkraft verlierst, richtig?
Falsch. Letztlich kommt es bei der Inflation und der Gehaltserhöhung auf deine Ausgaben im Verhältnis zu deinem Einkommen an. Gehen wir von simplen Zahlen aus: Nehmen wir an, du bekommst 100.000 € netto im Jahr und gibst davon 50.000 € aus. Wenn die Inflation im nächsten Jahr 10% beträgt, kostet dein Warenkorb jetzt 55.000 € (d. h., 5.000 € mehr) in der Anschaffung. Um wie viel muss dein Gehalt von 100.000 € steigen, um dies auszugleichen? 10%? Nein. Du brauchst nur 5% (d. h. 5.000 €), um die Gewinnschwelle zu erreichen.
Viel wichtiger ist jedoch, dass diese Formel zu einer unglücklichen Schlussfolgerung führt: Die Inflation wirkt sich stärker auf diejenigen aus, die eine niedrigere Sparquote haben. Und da wir empirisch wissen, dass Menschen mit niedrigeren Sparquoten in der Regel auch ein geringeres Einkommen haben, bedeutet dies, dass die Inflation für die Armen überproportionale, negative Auswirkungen hat.
Aber was dieses Ergebnis noch schlimmer macht, ist die Tatsache, dass die weniger Verdienenden in der Regel auch keine einkommenserzeugenden Vermögenswerte besitzen. Diese einkommensschaffenden Vermögenswerte (wie Aktien und Immobilien) steigen in Zeiten hoher Inflation tendenziell an, aber diejenigen, die nur über ein geringes Vermögen verfügen, können sich diese Vorteile überhaupt nicht leisten. Daher sind die Ärmeren nicht nur über ihr Einkommen von der Inflation betroffen, sondern zusätzlich über ihren Mangel an Vermögen für den sie nicht mal etwas können.
Ich prophezeie, dass in Deutschland der neue Mindestlohn (12€/Stunde ab 01. Oktober 2022) als eine der Lösungen für die hohe Inflation verkauft werden wird. Aber alle scheinen die Grundlagen der Ökonomie zu vergessen: Wenn die Arbeitskosten steigen, wird auch das Preisniveau steigen. Es gibt kein Restaurant oder Lebensmittelgeschäft, das die viel höheren Kosten ignorieren wird.
Man bedenke, dass das mittlere Nettoeinkommen eines Alleinstehenden in Deutschland 24.500 € pro Jahr beträgt, das eines Paares mit zwei Kindern 33.600 €. Das bedeutet, dass 50 % der Menschen in Deutschland weniger verdienen. Was ich damit sagen will, ist, dass viel mehr Menschen als wir denken, die Auswirkungen deutlich stärker spüren werden.
Und wir haben keine Ahnung, wohin uns das führen wird. Obwohl es wissenschaftlich nicht bewiesen ist, gibt es Hinweise darauf, dass Ungleichheit in Verbindung mit erhöhtem Druck zu Unmut, Vertrauensverlust in Institutionen und zivilen Unruhen führt. Dies in Verbindung mit den wirtschaftlichen Auswirkungen der politischen Maßnahmen gegen die globale Erwärmung sind die Dinge, die mir in den nächsten Jahren am meisten Sorgen bereiten. Menschen mit geringem Einkommen werden in den westlichen Gesellschaften sehr leiden, ihren Status als bedroht ansehen und ich sehe keine politischen Maßnahmen, die sich mit diesem Problem befassen.
Für alle anderen, die in der Lage sind, jeden Monat etwas Geld zu sparen, stellt sich die Frage: Wie kann ich meine Ersparnisse schützen?
Für ausführliche Informationen darüber, wie man Geld bei hoher Inflation anlegen kann, empfehle ich euch den Artikel von Nick Maggiulli, den ihr hier finden könnt.
Zusammengefasst solltest du:
- die Sparquote erhöhen (= Einkommen - Ausgaben)
- in einkommenserzeugende Vermögenswerte investieren, die tendenziell mit der Inflation steigen
Zu letzterem gehören vor allem Immobilienfonds (REITs) oder die Vermietung von Immobilien, da du regelmäßige Zahlungen erhältst und der Vermögenswert selbst ebenfalls an Wert gewinnt, da die Aufnahme von Schulden - was in der Regel für den Erwerb von Immobilien erforderlich ist - attraktiver wird. Und warum? Weil die Schulden bei höherer Inflation an Wert verlieren.
Da die Aktienmärkte letzte Woche im Zusammenhang mit der hohen Inflationsrate, dem Ukraine-Krieg und der bevorstehenden Zinserhöhung der FED abstürzten, fühlst du dich vielleicht geneigt, deine Aktien zu verkaufen, bevor sie noch mehr an Wert verlieren. Lass mich erwähnen, dass dies aus historischer Sicht keine gute Idee ist, wenn du das Geld in den nächsten 12 Jahren nicht brauchen solltest.
Dies ist ein Diagramm der jährlichen Renditen in der Zukunft in % (y-Achse) gegenüber einem erhöhten Kurs-Gewinn-Verhältnis von US-Aktien, das stark mit der Inflation korreliert:
Die Erkenntnis: Je länger du deine Aktien hältst, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie eine negative Rendite bringen.
Nur so nebenbei: Ich stehe derzeit einem Wertverlust meines Portfolios von 30 % innerhalb der letzten 12 Monate gegenüber und einem Verlust im fünfstelligen Bereich. Aber ich werde dennoch weiter hodln (halten).